上周A股市场震荡调整，新华社民族品牌指数相对抗跌。从成分股的表现看，上周华谊集团（600623）、通策医疗（600763）和爱尔眼科（300015）等多只成分股表现强势，宁德时代（300750）、东方财富（300059）、药明康德（603259）等不少成分股获北向资金大手笔增持。展望后市，基金经理认为，市场可能正处于高景气度向合理估值切换的开始阶段，景气度不差且估值合理的资产具有更强的吸引力，其中顺周期行业的吸引力在逐渐增强。

　　多只成分股获北向资金增持

　　从各主要指数上周表现看，上证指数下跌2.41%，深证成指下跌2.79%，创业板指下跌1.20%，沪深300指数下跌3.14%，新华社民族品牌指数上周下跌0.56%。

　　从成分股的表现看，上周新华社民族品牌指数多只成分股表现十分强势，不少生物医药个股迎来反弹。具体来看，华谊集团以17.86%的涨幅排在涨幅榜首位，通策医疗上涨17.76%居次，爱尔眼科上涨15.92%，丸美股份（603983）和健帆生物（300529）分别上涨14.26%、13.55%，国电南瑞（600406）、贝达药业（300558）、新希望也涨逾10%。从年初以来的整体表现看，抖客网，华谊集团上涨154.42%，北方华创（002371）上涨97.59%，中环股份（002129）、海尔生物和科沃斯（603486）涨逾70%。

　　Wind数据显示，上周北向资金净流出88.27亿元，同期新华社民族品牌指数多只成分股仍获北向资金增持。以区间成交均价计算，上周北向资金净买入宁德时代17.32亿元，净买入东方财富16.26亿元，净买入药明康德7.58亿元，兆易创新（603986）、卓胜微（300782）、亿纬锂能（300014）和云南白药（000538）均被净买入超5亿元。此外，立讯精密（002475）、国电南瑞、海尔智家（600690）等多只成分股也均被增持。

　　顺周期行业吸引力增强

　　星石投资认为，整体而言，8月经济数据表现受到短期因素的扰动，同时反映出经济内部出现了积极变化。投资端呈现“制造业加速回升，地产投资保持下行，基建投资有所回暖”的状态，在企业盈利向好、地产调控不放松和财政逐步发力的背景下，这一趋势有望继续保持。虽然消费短期受疫情冲击较大，但长期向好基础仍未改变。企业盈利带动居民收入增加、社会保障和收入政策继续发力等因素预计支撑国内消费持续向好。

　　从投资的角度来看，经济下行压力的预期基本兑现，目前政策对经济呵护态度明显，稳增长预期有所强化，顺周期行业的吸引力在增强。星石投资表示，展望后市，市场可能正处于高景气度向合理估值切换的开始阶段。一方面，8月之前的分化为均值回归提供了内生动力；另一方面，随着经济稳定增长，越来越多的行业恢复景气，景气度不差且估值合理的资产具有更强的吸引力。

　　华商基金权益投资总监、金牛基金经理周海栋也表示，煤炭、钢铁、有色等顺周期行业的行情已经持续了比较久的时间，但目前仍没有明确信号显示行情将要结束或拐点来临。顺周期方向依然会维持比较高的热度，但随着涨幅扩大，波动会加剧，铜等前期涨幅相对不大的品种，未来可能还有投资机会。